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Anthropic 營收「灌水」真相：80億美元的水分從哪來？

矽谷最近炸開了一顆震撼彈。OpenAI 新任營收長 Denise Dresser 在一份長達四頁的內部備忘錄中，直接對競爭對手 Anthropic 開嗆，指控對方在營收列帳上「灌水」約 80 億美元。根據這份備忘錄的說法，Anthropic 對外宣称的年化營收數字與實際狀況存在巨大落差——他們聲稱的 300 億美元年化營收實際上應該只有 220 億美元左右。

這不是普通的商業口水戰。仔細看這份備忘錄的內容，Denise Dresser 的論點主要集中在三個層面：首先是 營收認列方式 的問題。根據Sacra的報導，Anthropic 透過雲端經銷商（AWS、Google、Microsoft）以總額（gross）方式認列營收——也就是把終端客戶的總支出直接算進營收，然後再把合作夥伴的分潤當成費用處理。這種方式會讓營收數字比「淨額」認列的競爭對手高出許多。其次，備忘錄批評 Anthropic 過度依賴單一產品——主要是 Claude Code 這個coding agent工具。根據 SaaStr 的數據，Claude Code 在2026年初的 ARR 已經飆破 25 億美元，較2025年5月推出時成長了超過四倍。但問題在於，如果這個單一產品出狀況，整個公司的營收結構會不會瞬間崩潰？

更有趣的是，備忘錄還把箭頭指向 Anthropic 的產品策略，批評對方將公司定位為「平台化競爭者」，但實際上產品線過於單一。根據 Menlo Ventures 的2025年研究，Claude 在企業AI採用率上以32%領先 OpenAI 的25%，但這個優勢是否足以支撐一個「平台」的野心？

不過我們也要看到另一面：根據最新的公開數據，Anthropic 已經在2026年4月正式超越 OpenAI，成為 AI 產業營收霸主。這個「灌水」指控，或許更像是即將被超越者的最後掙扎，而非客觀的財務事實陳述。

OpenAI 策略大轉向：Spud、Frontier、DeployCo 三路並進

如果說指控 Anthropic 是「進攻」，那麼 OpenAI 同時也在積極「備戰」。這份內部備忘錄不只是抱怨競爭對手，更重要的是揭示了 OpenAI 自身的戦略佈局。面對 Anthropic 的快速追趕，OpenAI 選擇了三條路線同步推進。

第一條路：Spud 模型。這是 OpenAI 下一代的基礎模型，CEO Sam Altman 在內部訊息中透露已經完成預訓練，聲稱這是一個「能真正加速經濟」的模型。根據 Greg Brockman 的說法，Spud 代表的是一次「全新的預訓練」（a new pretrain），而非 GPT-5 系列的迭代優化。這意味著 OpenAI 可能在架构上做了根本性的突破。兩年研發壓縮成單一發布，如果 Spud 真的如預期般強大，那它可能會是 OpenAI 對抗 Anthropic Claude 系列的最大武器。

第二條路：Frontier 平台。這是 OpenAI 進軍企業級 AI agent 管理的旗艦產品。根據官方介紹，Frontier 是一個端到端的企業平台，幫助公司構建、部署和管理 AI agents。重點在於四個控制點：商業上下文、agent 執行、評估優化、以及安全治理。Forbes 報導指出，Frontier 的目標是彌合「大型模型」與「真實商業應用」之間的「實施鴻溝」。2026年2月正式推出後，AWS 成為其獨家雲端經銷商，這意味著任何想要在企業環境中使用 OpenAI agent 技術的公司，都很難绕過 AWS 這個渠道。

第三條路：DeployCo 部署引擎。這是 OpenAI 内部的功能性組織，負責將新技術快速轉化為可銷售的產品。從備忘錄的描述來看，DeployCo 的存在是為了加速「從實驗室到市場」的時間，確保 Spud 等新模型能夠快速變現。

這三條路線的共同目標只有一個：企業市場。OpenAI 很清楚，消費級產品的增長空間正在放缓，而企業級 AI 才是真正的金礦。Anthropic 在這塊已經取得領先——根據報導，他們80%的營收來自30萬家企業客戶。OpenAI 的回應方式是打造更完整的企業生態系統，用 Spud 提供技術底層，用 Frontier 提供管理工具，用 DeployCo 提供部署速度。

亞馬遜50億美元天價投資：OpenAI 的「去微軟化」戰略

如果說 OpenAI 內部備忘錄是對內喊話，那麼與亞馬遜的合作公告就是對外宣示：「我們不再只靠 Microsoft 了」。2026年初，OpenAI 和亞馬遜宣布了一項multi-year策略合作協議，亞馬遜承諾投資高達 500 億美元，首期金額為 150 億美元。這是 AI 產業有史以來最大規模的單一企業投資。

這筆交易的戰略意義遠超過金錢本身。根據 CIO Dive 的報導，AWS 將成為 OpenAI Frontier 平台的獨家雲端經銷商。這意味著任何企業想要透過雲端使用 OpenAI 的企業級 AI 解決方案，都必須通過 AWS 這個渠道。OpenAI 官方公告更是明確指出，雙方將合作開發客製化模型，為亞馬遜的客戶面向應用提供動力，同時 OpenAI 將獲得亞馬遜 EC2 UltraServers 的訪問權——這個基礎設施擁有數十萬顆晶片，規模驚人。

這一步棋有兩個層面的考量。首先是 基礎設施多元化。過去 OpenAI 高度依賴 Microsoft 的 Azure 雲端和 GPU 資源，但這種依賴也帶來了限制——例如 Microsoft 自己也有 Copilot 產品，與 OpenAI 存在競爭關係。備忘錄中明確提到，OpenAI 將「降低 Microsoft 依賴度」列為策略目標。透過引入亞馬遜這個第二大雲端合作夥伴，OpenAI 獲得了更大的議價能力和技術選擇權。

其次是 企業市場渠道。AWS 是全球最大的企業雲端服務提供商，擁有數百萬的企業客戶。OpenAI 透過 AWS 這個渠道，可以直接接觸這些企業客戶，而不必完全依賴自己的銷售團隊。根據 CNBC 的報導，亞馬遜執行長 Andy Jassy 明確表示，這筆投資將強化亞馬遜在 AI 和雲端領域的競爭力。

但這裡有個有趣的矛盾：OpenAI 一邊批評 Anthropic 過度依賴 AWS 和 Google 這些雲端經銷商（正是因為這種依賴導致營收「灌水」問題），一邊自己卻選擇加深與 AWS 的合作。這是否意味著 OpenAI 自己也會面臨同樣的批評？答案可能在於認列方式的不同——關鍵是 OpenAI 如何處理這些雲端合作夥伴關係中的營收認列。

產業深遠影響：2026-2027年AI格局會怎麼變？

看完這場 AI 巨頭之間的愛恨情仇，你可能會問：這跟普通企業和開發者有什麼關係？答案很簡單——這會直接影響你未來幾年使用的 AI 工具、服務價格和選擇範圍。

首先，企業 AI 採用率將加速暴增。OpenAI 的 Frontier 平台和 Anthropic 的 Claude Code 都在企業市場全力衝刺。根據預測，2027年全球 AI 市場規模將突破 1.8 兆美元，而企業級 AI 應用會佔據其中相當大的比例。隨著競爭加劇，企業客戶將獲得更多的選擇和更好的價格——但同時也可能面臨「供應商鎖定」的風險，因為一旦選定了某個平台，迁移成本會很高。

其次，AI 單一產品公司的風險會被放大。OpenAI 對 Anthropic 的批評其實揭示了一個產業級的問題：許多 AI 公司過度依賴單一明星產品。Claude Code 很成功，但如果出現安全漏洞或市場需求改變呢？這種「把所有雞蛋放在一個籃子」的策略，在景氣好的時候看不出問題，但一旦市場反轉，就可能導致營收暴跌。企業在選擇 AI 供應商時，需要更仔細地評估產品線的多元性。

第三，雲端基礎設施的權力遊戲會更加激烈。AWS 獨家分發 OpenAI Frontier，Google Cloud 與 Anthropic 深度合作，Microsoft 與 OpenAI 既有合作又有競爭——這三大雲端巨頭正在 AI 時代重新劃分勢力範圍。對於企業客戶來說，這意味著選擇哪朵雲可能會變成一個「選邊站」的策略問題，而不是單純的技術決策。

最後，別忘了 監管這把達摩克利斯之劍。NYTimes 報導指出，OpenAI 和 Anthropic 正在競爭國防部合約，AI 產業已經成為地緣政治的戰場。各國政府對 AI 的監管只會越來越嚴格，這可能會改變當前的競爭格局——特別是那些在安全合規方面投入更多的公司，可能會獲得監管紅利。

對於開發者和企業來說，這意味著幾件事：別把所有籌碼押在單一供應商身上，保持技術棧的灵活性；密切關注企業級平台的發展，因為這是未來幾年最大的增長領域；以及做好監管合規的準備，因為這個產業只會越來越「規矩」。

2026年的 AI 競爭才剛剛開始。當 OpenAI 和 Anthropic 在營收战场上相互廝殺時，真正的贏家可能是那些善用這些工具的企業和開發者——前提是他們懂得在這場競賽中保持清醒，選擇最適合自己的陣營。

常見問題 FAQ

OpenAI 真的指控 Anthropic 營收灌水嗎？

是的，OpenAI 營收長 Denise Dresser 在2026年初的內部備忘錄中指控 Anthropic 年化營收灌水約80億美元，聲稱對方宣稱的300億美元實際上只有220億美元左右。不過，這份備忘錄的客觀性存疑——它發布的時間點恰好與 OpenAI 和亞馬遜的重大合作公告重疊。

Anthropic 現在的營收到底有多少？

根據多方數據，Anthropic 在2026年4月已達到300億美元年化營收，超過 OpenAI 的240億美元。其中 Claude Code 單一產品貢獻了25億美元ARR。公司從2024年初的10億美元增長到2026年的300億美元，增速在 SaaS 歷史上前所未見。

OpenAI 的新模型 Spud 有什麼特別？

Spud 是 OpenAI 的下一代基礎模型，CEO Sam Altman 透露已完成預訓練。根據總裁 Greg Brockman 的說法，Spud 代表的是一次「全新的預訓練」（a new pretrain），而非 GPT-5 系列的迭代優化。這意味著 OpenAI 可能實現了架構上的根本性突破，目標是打造能「真正加速經濟」的 AI 系統。

OpenAI 與亞馬遜的合作意味著什麼？

亞馬遜承諾投資 OpenAI 高達500億美元，首期150億美元。AWS 將成為 OpenAI Frontier 平台的獨家雲端經銷商。這意味著 OpenAI 正在降低對 Microsoft 的依賴，同時透過 AWS 的企業客戶網絡加速企業市場滲透。對企業客戶來說，這可能帶來更多的選擇和更激烈的競爭。

參考資料來源

• The Verge – Read OpenAI’s latest internal memo about beating the competition
• SaaStr – Anthropic Just Passed OpenAI in Revenue
• Sacra – Anthropic revenue, valuation & funding
• OpenAI Frontier 官方頁面
• Amazon – OpenAI and Amazon announce strategic partnership
• CIO Dive – AWS gains enterprise edge with OpenAI partnership
• Forbes – OpenAI Just Launched Frontier
• MindStudio – What Is the OpenAI ‘Spud’ Model?
• NYTimes – For OpenAI and Anthropic, the Competition Is Deeply Personal