玉山投信如何透過金控整合打出ETF的第一張王牌？

2025年7月，玉山投信正式併入玉山金控體系，成為集團资产管理版圖的核心關鍵角色。董事長陳茂欽明确指出，未來三年將以ETF為發展重點，目標ETF资产管理规模（AUM）挑戰百億元，整體资产管理规模朝3,000億元邁進。00988B的發行，正是這一戰略的具體實踐。

觀察玉山投信的行節奏，去年在亞資中心開辦多通路未具證基金銷售與外部资产管理（EAM）業務，同時引進特色的私募與另類資產商品，展現其國際化競爭力的布局。與金控資源協作後，品牌信賴度與產品創新力明顯提升，使00988B在發行初期即獲得市場關注。

00988B的7.5%高票息策略：收益來源與風險平衡在哪？

00988B命名為「美元嚴選非投資等級債券ETF」，核心策略在於鎖定票面利率7.5%以上的美國企業債。總經理梅以德指出，此檔ETF囊括「高票息、成熟市場、月配息」三大亮點，其中8成布局於美國企業債，形成兼具高收益與流動性的債券配置。

非投資等級債券（垃圾債）的高票息補償了較高的信用風險。截至2026年初，美國企業債的平均票息約在5-6%區間，而00988B目標7.5%以上，代表選擇的發行人信用評等可能更低，或較長久期債券。然而，美國經濟在AI帶動的生產力提升與企業獲利支撐下，違約率仍處於歷史低位，為此策略提供基礎環境。

月配息ETF在2026年的投資組合角色：是避風港還是高收益工具？

00988B採月配息機制，直接對應台灣投資人长期以来對月配息ETF的偏好。這種「存債型」ETF的设计，讓投資人能以月月有收益的方式增加資產彈性，尤其適合需要稳定現金流的退休族或收益型投資人。

然而，將月配息ETF視為避風港需謹慎。非投資等級債的波動性高於投資級債，在市場風險趨升時，價格可能大幅修正。2026年市場變數包括地緣政治、供應鏈重組與中美競爭，都可能引發風險避險情緒，進而衝擊非投債的表現。因此，00988B更適合作為投資組合中的「增強收益」部位，而非核心避險工具。

川普政策與AI循環下，非投資等級債券的2027年走勢預測

玉山投信投資長李孟霞分析，2026年全球經濟在川普新一輪政策框架下邁入轉型階段，市場從快速修正逐步回到再平衡狀態。美國財政刺激重新成為主要成長來源，消費力道仍是全球景氣支柱。同時，AI帶動的生產力提升與投資循環強勁，降低通膨壓力，為企業獲利帶來結構性支撐。

在這種環境下，非投資等級債券依舊具備相對優勢。一方面，企業獲利支撐降低違約風險；另一方面，聯準會貨幣政策朝向「偏重趨勢」轉變，市場預期仍有降息動能，有利債券價格表現。然而，地緣政治與中美競爭仍在，長天期利率下行空間有限，整體利率曲線朝向正常化發展，意味著假期收益率曲線可能在2027年趨於平坦。

若將視角拉長至2027年，全球債券市場規模預估將超過150兆美元，ETF在其中占比持續提升。台灣非投債ETF的發展，將與全球市場脈動緊密連結。00988B作為先發者，若能在三年內達成百億AUM，將成為玉山投信冲击3000億整體资产管理规模的關鍵引擎。

常見問題 FAQ

00988B的配息來源是否穩定？會否發生配息縮減？

00988B的配息主要來自债券組合的票息收入。由於建構時鎖定票面利率7.5%以上的标，只要持债期間不發生大量違約，配息來源相對稳定。但需注意，若債券組合平均久期較長，利率上漲可能造成资本损失，间接影響再投資收益。玉山投信雖強調「嚴選」，但非投債的信用風險始终存在，配息仍可能因違約事件而調整。

相比其他高收益債ETF，00988B的獨特優勢是什麼？

00988B的獨特性在於「美元+非投級+月配息+7.5%以上」的組合定位。台灣市場現有高收益債ETF多聚焦於新興市場或亞洲債，且並非全數提供月配息。00988B鎖定成熟的美國企業債市場，兼具流動性與高票息，且月配息機制符合本土投資人現金流需求。在玉山金控通路支援下，銷售與服務能量也是加分项。

投資00988B適合哪些人？不適合哪些人？

適合：追求稳定月配息现金流、能承受中等以上波動、看好美國企業债利差空間、熟悉債券ETF操作的投资人。不適合：风险承受度極低、追求保本型商品、無法接受净值短期波動超过5%、對美国债市不熟悉的初学者。建議作为增强型配置，占比不宜超过整体债券部位的30%。

📢 行動呼籲

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參考文獻與資料來源

• 玉山金控新聞稿：玉山投信發行首檔美元嚴選非投資等級債券ETF[來源]
• Bloomberg：2026年全球债券市場展望與非投债利差分析
• ICE BofA指數：美國企業債指數收益率與違約率統計
• 金管會：台灣ETF市場發展統計年報