35,000點攻略是這篇文章討論的核心
💡 核心結論
2026年台股在台積電突破2,000元帶動下站上35,000點歷史新高，但高基期與高估值雙重壓力下，全年超額報酬將依賴「跌出來的空間」。選股邏輯根本性改變——「買上游優於買下游」，資金必須聚焦由終端需求實質帶動的漲價受惠股，而非僅是成本推動的假象。
📊 關鍵數據（2027年預測規模）
- 台股352,000點：2026年2月已經突破35,000點，但完全反映2027年獲利預估
- ABF載板市場：面板級扇出型封裝（FO-PLP）成熟推動載板消耗從「算顆數」轉為「算面積」，預估層板使用量非線性倍增
- CPO矽光子市場：AI算力需求爆發，光通訊上游原料掌握供應鏈最高定價權
- 記憶體市場：僅LPDDR4具備漲價動能，DDR4停滯、DDR5因價格过高推廣受阻
🛠️ 行動指南
- 3月上旬前：獲利了結低價投機股，避免年報地雷
- 第二季：謹慎應對輝達AI晶片新舊交接，靜待回檔整理
- 第四季：布局全面性拉升機會，重點關注載板三雄與CPO上游
- 持倉策略：聽懂大老闆話語、看透外資報告，保持籌碼敏銳度
⚠️ 風險預警
- AI概念股雞肋化：輝達掌握關鍵零組件採購權，組裝廠毛利率被嚴重壓縮
- 散熱模組族群：面臨與組裝廠相同邏輯的毛利壓力
- DRAM族群籌碼惡化：主力逢高融資退場、散戶接刀，結構極度脆弱
- 低軌衛星概念：2026年獲利屬虛假預期，僅適合波段操作題材
2026台股攻35,000點攻略：李蜀芳揭示「買上游優於下游」的關鍵轉折年
第一季走勢是全年定海神針：3月關鍵技術轉折
根據資深市場分析師「股市女王」李蜀芳的最新剖析，2026年台股在台積電股價冲破2,000元新高的帶動下，大盤指數一舉站上35,000點歷史關卡。然而，李蜀芳觀察到，當前市場基期過高、估值過高的雙重壓力已經完全反映2027年的獲利預估，這意味著全年超額報酬將高度依賴於「跌出來的空間」。
李蜀芳指出，第一季走勢將是全年行情的定海神針。若台股在第一季就出現不理性的狂飆，全年操作難度將以幾何級數上升。從技術面與基本面交錯的節點來看，3月份將是大盤面臨月線與季線技術面轉折的關鍵時刻。
Pro Tip：李蜀芳強調，由於第一季多數企業財報數據恐難有驚豔表現，建議投資人在3月上旬年報密集公布前的空窗期，應果斷將帳上的「低價投機股」全數獲利了結，以防財報地雷引爆。這並非悲觀看法，而是基於市場 mathematician 計算出的風險控制策略。
CPO與ABF載板成為上游主戰場：從「算顆數」到「算面積」的結構性變革
隨著AI算力需求爆發，李蜀芳明確指出今年的選股邏輯出現根本性改變——「買上游絕對優於買下游」。資金必須高度聚焦於由「終端需求帶動」的實質漲價受惠股，而非僅是「成本推動」的假象。其中，CPO（矽光子與光通訊）被視為今年含金量極高的主戰場。
光通訊上游原料如雷射與磊晶，成為供應鏈中最具定價權的環節。同時，PCB與ABF載板族群迎來先進封裝技術演進的龐大紅利。隨著面板級扇出型封裝（FO-PLP）逐漸成熟，載板的消耗計算方式正從傳統的「算顆數」演變為「算面積」。
Pro Tip：李蜀芳剖析，層板使用量的非線性倍增將直接推升ABF的結構性需求，預估載板三雄——欣興、景碩與南電將受惠此長線趨勢，市場特別看好業績將在第四季發酵。這不是短期炒作，而是技術演進帶來的根本性需求結構變化。
ASIC與IC設計2028年展望：無限想像空間背後的現實檢驗
關於ASIC與IC設計領域，市場普遍預期2028年的發展具備無限想像空間。然而，李蜀芳提醒，這需要在輝達AI晶片新舊交接的過渡期後才能驗證。第二季市場面臨財報發布的現實檢驗，整體指數極易陷入回檔整理，真正的下一波漲價效應或全面性拉升，恐須靜待至第四季才會明朗。
Pro Tip：李蜀芳認為，ASIC設計公司不能只看客戶端需求，更要關注供應鏈的技術波動。輝達的晶片世代交替直接影響設計驗證週期與訂單能見度，這類公司通常在新品上市前3-6個月就會有明顯的訂單轉單現象，投資者需密切追蹤供應鏈動向而非僅看客戶是誰。
警惕AI概念股雞肋化與三大重災區：輝達策略改變的連鎖效應
水能載舟亦能覆舟。李蜀芳分析，部分過去兩年的熱門AI概念股，如今已淪為法人眼中的「雞肋」。核心原因在於輝達為了極大化自身利潤，已改變採購策略——親自掌握關鍵零組件的採購權後再發包代工。
這意味著組裝廠雖然訂單量極大，但毛利率卻被嚴重壓榨，已失去作為飆股的爆發力。同樣邏輯也適用於散熱模組龍頭奇鋐。而記憶體（DRAM）族群則是另一個需要高度警戒的重災區：目前散戶大舉湧入，籌碼面極度凌亂，出現主力逢高融資退場、散戶進場接刀的惡劣結構。
Pro Tip：從細分市場來看，DDR4報價早已停滯，DDR5則因價格過高而推廣受阻，真正具備漲價動能的僅剩LPDDR4，主因在於輝達定調邊緣運算、機器人與AI PC可傾向以低功耗的LPDDR4取代DDR5以控制成本。這意味著記憶體投資必須精選特定子領域，而非全面看好。
當沖比例4-5成下的操盤心法：聽懂大老闆的話與看透外資報告
李蜀芳進一步分析，低軌衛星概念股今年獲利多屬無法大幅兌現的虛假預期，純粹是主力在缺乏題材時的造市炒作，頂多適合圍繞3月MWC（巴塞隆納移動通訊）大展，或6月SpaceX相關IPO題材進行波段操作，並要慎防弱勢產業與假議題的族群陷阱。
實戰籌碼與操盤心法上，因應今年大盤高達四到五成的當沖比例，市場震幅已被極度放大。面對強勢股早盤快攻漲停、午盤卻殺回平盤的極端走勢，李蜀芳分享其核心心法：
- 聽懂大老闆的話：關注企業高層在法說會、訪問中的用詞變化，這往往領先財報數字
- 看透外資報告：區分策略性誤導與真實觀點，注意報告發布時間與股價位置
- 保持籌碼高度敏銳：每日追蹤融資融券、當沖比例、主力動向
FAQ 常見問題
2026年台股站上35,000點後，是否代表已經見頂？
李蜀芳認為，35,000點並非絕對高點，但當前估值已完全反映2027年獲利預估。真正的高點出現機率取決於第一季是否出現不理性狂飆，以及輝達AI晶片新舊交接後的市場反應。第二季回檔整理壓力較大，投資者應觀察3月技術面轉折關鍵點。
什麼是「買上游優於買下游」的選股邏輯？
這指的不是傳統供應鏈位置，而是關注誰真正掌握終端需求 real 漲價權。例如光通訊雷射磊晶廠因稀缺性具備強定價權，CPO原料供應商隨AI伺服器需求爆發而直接受益。下游組裝廠雖有訂單量但毛利率被輝達策略性壓縮，缺乏股價爆發力。ABF載板則因技術演進從「算顆數」轉「算面積」，需求結構性攀升。
哪些族群在2026年有致命風險？
（1）AI組裝廠與散熱模組：輝達親自掌控關鍵零件採購，下游毛利持續縮窄；（2）DRAM（除LPDDR4外）：DDR4停滯、DDR5推廣受阻，籌碼面散户接刀結構脆弱；（3）低軌衛星概念股：2026年獲利屬虛假預期，僅適合波段題材操作。投資者應避免在第二季財報公布前持有低價投機股。
行動呼籲與權威文獻
面對2026年複雜多变的市場環境，個人投資者若缺乏專業籌碼分析能力與時間精力深入研究，強烈建議尋求專業顧問協助。siuleeboss.com提供定制化投資策略與產業深度分析，助您掌握「聽懂大老闆的話」與「看透外資報告」的實戰技巧。
參考資料來源
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