面對川普政府的關稅政策，投資者們無不擔憂，股市也因此出現震盪。國泰投信董事長張錫對此提出了分析，他認為美國將成為關稅戰的最大受害者，並建議投資人應採取股債平衡配置，以及定期定額和“大跌加碼”的策略。

川普關稅政策的影響

關稅戰對美國的影響
張錫認為，美國的關稅政策將對美國自身的經濟造成重大負面影響。美國雖然是全球消費大國，但其進口最終需求僅占全球的 15%，影響力可能比大家想像的還要低。關稅的增加將導致商品價格上漲，進而降低消費者的購買力，最終會造成美國國內消費低迷。此外，美國服務業占 GDP 八成，製造業僅占兩成，川普的關稅政策可能射錯方向，無法有效提升美國製造業。

對台灣半導體產業的影響
台灣 2024 年出口 4,750 億美元，其中電子相關產品 3,097 億美元（晶片 1,772 億、資通訊 1,325 億）占 65%，大多是出口零組件至中國、東協、墨西哥組裝後再至美國。因此，川普的 32% 關稅影響仍有限，但“免稅認定”的標準尚有爭議，將持續影響市場情緒。

投資策略建議

股債平衡配置
張錫建議投資人應採取股債平衡配置，避免過度集中投資股票市場。面對市場的不確定性，保持適當的風險管理，才能在市場波動中保持穩定。

定期定額和“大跌加碼”
定期定額投資是一種長期的投資策略，可以平均投資成本，降低市場波動的影響。而“大跌加碼”則是在市場下跌時，增加投資金額，以降低平均成本。這兩種策略可以幫助投資者在市場波動中獲得更佳的投資回報。

未來發展趨勢

AI 需求的持續增長
台灣去年受惠 AI 需求，全體上市公司稅前淨利衝上 4.89 兆元，年增率高達 38.33%。今年第二季正逢輝達 GB200 正式大量出貨，四大雲端服務供應商 CSP 業者今年的資本支出預估會較去年增加近千億美元，AI 終端需求開始啟動，台灣為主要供應鏈，基本面相當穩健。

投資建議

配息型基金和平衡佈局的市值型 ETF
張錫建議投資者可以選擇配息型基金和平衡佈局的市值型 ETF，以分散投資風險，並獲得穩定收益。

常見問題QA

關稅戰會持續多久？
目前尚無確切的時間表，但張錫認為川普最終會發現“HANG TOUGH 堅持”的結局是手術失敗，逼迫其快速調整關稅策略，讓總體經濟市場能持續穩定發展。

投資者應該如何應對市場波動？
應保持理性，避免恐慌性賣出。建議採取長期投資策略，以分散投資風險，並在市場波動中獲得更佳的投資回報。

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