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香港即將迎來數碼資產監管的新時代。《穩定幣條例》下月正式生效，標誌著香港在擁抱金融科技創新的同時，也將數碼資產納入傳統金融監管體系。然而，金管局總裁余偉文的警告，如一盆冷水，提醒市場在興奮之餘，更要保持理性，避免過度炒作導致泡沫化。這項條例的生效，對香港金融市場乃至全球虛擬資產領域，都具有深遠的影響。
《穩定幣條例》生效：核心內容與監管重點
《穩定幣條例》的核心在於建立一套完整的領牌制度，凡是在香港發行、推廣或銷售與法定貨幣掛鉤的穩定幣的機構，都必須持有金管局頒發的牌照，否則將被視為違法。監管範圍不僅限於本地發行的穩定幣，還包括向香港居民推廣的海外項目。具體要求將在金管局下週公佈的《穩定幣發行人領牌制度》概要說明中詳細闡述，包括反洗錢、儲備、資訊揭露等方面的具體要求。
牌照申請：誰是潛在玩家？數量限制與市場競爭
據業內人士透露，目前有 50 至 60 家公司有意申請香港穩定幣牌照，其中既有中國大陸的央企和金融機構，也有網路巨頭。然而，初期只會批准少量牌照，預計市場競爭將非常激烈。目前穩定幣沙盒有 3 組測試者，包括圓幣創新科技有限公司、JD CoinChain Technology (Hong Kong) Co., Ltd.、以及由渣打銀行（香港）、Animoca Brands 和香港電訊成立的合資公司。
銀行參與：託管業務與虛擬資產服務的拓展
銀行在穩定幣生態系統中扮演著重要的角色，尤其是在託管方面。眾安銀行和德意志銀行已獲機構選定為託管行；渣打銀行和天星銀行也是潛在的託管行；匯豐銀行近期也推出了全新的虛擬資產相關服務。業內人士估計，託管費的行業平均水準為 0.1% 至 0.5%。
過度炒作的警惕：概念化與泡沫化的風險
余偉文總裁特別提醒，要警惕市場和輿論的過度炒作，尤其提到過度概念化和泡沫化趨勢。許多機構僅停留在概念階段，例如提出要提升跨境支付效率、支持 Web3.0 發展、提高外匯市場效率等，更不用說對風險的認知和駕馭能力。此外，近期出現藉由推廣數碼資產和穩定幣進行的詐騙活動，導致公眾蒙受損失。
優勢和劣勢的影響分析
優勢：香港《穩定幣條例》的實施，有助於建立一個更安全、透明和可信的穩定幣市場，吸引更多機構和投資者參與，促進金融科技創新，提升香港作為國際金融中心的地位。
劣勢：過於嚴格的監管可能會扼殺創新，限制市場發展。此外，初期牌
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