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香港金融管理局（金管局）即將於8月1日正式啟動「穩定幣」的發牌制度，此舉標誌著香港在虛擬資產監管方面邁出重要一步。然而，金管局總裁余偉文強調，初期僅會批出少數牌照，且申請門檻極高，這意味著並非所有機構都能輕易進入這個市場。本文將深入探討金管局對穩定幣的監管策略，分析其對香港金融科技發展的潛在影響，並解答相關的常見問題。
金管局「穩定幣」監管框架的核心要素：嚴謹的審批與高門檻
是的。金管局明確表示，初期只會批出少數牌照，這表示競爭將非常激烈。申請者需要證明其穩定幣項目具有實際應用場景，並具備穩健且可持續的營運模式。
申請者需要滿足多方面的要求，包括：儲備資產管理、價格穩定機制、贖回政策、科技安全、風險管控和反洗錢等。此外，如果應用場景涉及其他地區，申請人還需要具備整全的合規計劃，確保自身及商業夥伴持有相關牌照。
金管局希望確保穩定幣能真正解決經濟和金融活動中的痛點，而不是僅僅淪為投機工具。申請者需要清晰地闡述如何通過穩定幣切實改善現有的金融服務，並證明其穩定幣在合規情況下能保持足夠的使用量。
穩定幣並非投資工具：金管局的明確定位
金管局總裁余偉文多次強調，穩定幣並非投資或投機工具，而是運用區塊鏈技術的支付工具。這一點至關重要，因為它直接影響了金管局的監管方式。金管局將穩定幣視為連結傳統金融與數碼資產的橋樑，因此更關注其在支付領域的應用和風險控制。
相關實例：穩定幣發行人沙盒計劃
金管局曾推出「穩定幣發行人沙盒」計劃，旨在讓有興趣的機構在受控環境下測試其穩定幣項目。然而，余偉文明確指出，進入沙盒並非申請牌照的先決條件，即使已參與沙盒計劃的機構，也未必能保證獲得牌照。這再次強調了金管局對穩定幣發牌的嚴謹態度。
優勢和劣勢的影響分析：穩健監管與創新空間的權衡
金管局的嚴格監管策略，一方面有助於保護投資者，防範洗錢等金融犯罪，並維護金融穩定。另一方面，也可能限制了香港在穩定幣領域的創新空間。如何在穩健監管與鼓勵創新之間取得平衡，將是金管局未來需要持續關注的課題。
深入分析前景與未來動向：國際趨勢與香港的定位
全球範圍內，各國對穩定幣的監管態度不一。歐盟已實施《加密資產市場監管法規》（MiCA），美國也在討論相關法案。香港金管局的監管框架，參考了國際監管要求，並結合了本地實際情況。未來，香港能否在穩定幣領域脫穎而出，成為領先的金融科技中心，取決於其能否在監管與創新之間找到最佳平衡點。
常見問題QA
目前金管局尚未公布具體處理方式，這仍然有待進一步的政策指引。
這取決於具體情況。申請者可以根據金管局的建議，調整其業務模式，並再次嘗試申請。或者，他們也可以考慮在其他 jurisdictions 尋求發展機會。
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