政策轉折點：一代稅務寬免的終與始

2026年2月25日，香港財政司司長陳茂波發表財政預算案，正式宣佈電動私家車「一換一」首次登記稅寬免計劃將於3月31日屆滿後不再延續。這項自2018年推出的政策，在過去8年成為推动香港電動車普及的最大動力。根據現行安排，合資格車主拆毀6年以上舊私家車後購買電動車，可獲最高172,500港元首次登記稅寬減。

政府的決策理由是電動私家車技術已成熟且供應充足，加上車價逐漸下降，已經具備市場競爭力。這意味著香港電動車發展正式從「政策補貼驅動」轉向「市場自由競爭」階段。然而，這項決策也折射出特區政府在绿色轉型路上的策略轉向——从「保姆式扶持」轉為「有限度鼓勵」。

稅務結構的深層影響

香港首次登記稅（First Registration Tax）是電動車購買成本的主要構成部分，稅率根據車輛價值階梯計算，最高可達汽車價值的115%。「一換一」寬免上限172,500港元對於價位在15-30萬港元的電動車而言，直接將稅負降低30-50%。終止後，這筆成本將全數轉嫁消費者。

以特斯拉Model 3標準為例，原價約25萬港元，首次登記稅約17萬元，享受寬免後實付稅額接近零；若寬免取消， bicycle prices 將直接增加約17萬元，增幅超過65%。

全球視角下的決策定位

在全球電動車補貼退坡的大潮中，香港的決定並非孤立。2022年美國通過《通膨削減法案》（IRA）後，德國、英國等歐洲國家也相繼縮減補貼。挪威已宣布2030年全面禁售燃油車，但補貼政策已逐步退場。香港的時間點選擇在2026年，正好是電動車成本curve與燃油車交叉的關鍵期。

市場趕尾班車：截止前的最後狂熱

政策宣布前，市場已出現跡象。有媒體發現「一換一」配額在黑市炒價已升至20,000港元，反映出政策不確定性帶來的套利空間。新民黨議員何敬康曾建議政府不要「一刀切」取消優惠，期望考慮市場承受能力。然而，財政預算案顯然採取了更決斷的策略。

預計未來一個月將出現最後一波電動私家車換購潮，经销商庫存可能快速去化，但後續市場需求將面臨真空。根據歷史數據，每次政策截止日期临近，香港電動車登記量都會出現峰值，2019年與2023年均出現類似現象。

需求曲線的斷崖式變化

根據經濟學模型，稅務寬免消除了電動車相對於燃油車的價格劣勢。取消後，需求曲線將左移，短期內可能下降40-60%。不過，若考慮到電動車的運營成本優勢（電費約為油費的1/10），長期曲線斜率可能較緩。

二手市場的漣漪效應

新電動車價格上漲將直接影響二手估值。目前電動車保值率普遍低於燃油車（3年保值率約55-65%），若新車價格跳漲，二手市場將面臨「有價無市」的尷尬局面。部分投資者可能趁最後期限前拋售庫存，造成短期價格混亂。

商用車藍海：被遺忘的政策紅利

與私家車形成鮮明對比的是，電動商用車及電單車的首次登記稅寬免將繼續獲全數豁免至2028年3月底。這為商用車領域保留了長達2年的政策紅利窗口，也反映出政府對公共交通及物流綠色轉型的不同態度。

根據2025-2026預算案配套政策，政府將撥款3億元資助安裝3000個高速充電樁，以及6.05億元資助巴士及的士業購置電動車。這些措施與商用車寬免形成互補，意味著商用車領域將成為下一階段綠色轉型的主戰場。

物流業的電動化機遇

香港每日有超過30,000輛商用車輛在路上運行，mainly輕型貨車及 ils de 電單車。這些車輛日均行駛距離短、路徑固定，最適合電動化改裝。結合稅務優惠和充電基建，物流企業每輛車全生命周期可節省約30%運營成本。

數據佐證

根據2025年香港環保署報告，運輸部門佔本地碳排放的60%，其中商用車輛佔運輸排放的40%。若2030年前將商用車電動化比例提升至30%，每年可減少碳排放約150,000噸。

充電基建挑戰：城市電網的壓力測試

電動車普及的最大瓶頸從來不是車輛本身，而是充電設施。香港土地稀缺、樓宇密集的特徵，使得充電樁建設成為最大難題。即便政府計劃資助3,000個高速充電樁，相較於私家車總量的需求仍屬杯水車薪。

目前香港約有2,000個公共充電點，其中高速充電樁不足500個。若以25,000輛電動車推算，平均每12輛車分享一個充電點，這还未考慮住宅及工作場所充電設施的不足。

電網容量限制

香港兩家電力公司（中電、港燈）的輸配電網絡設計主要基於住宅及商業負載，大量電動車同時充電可能造成局部電網過載。一項2024年研究指出，若同一變電站服務區域內電動車滲透率超過15%，可能需要進行配電網絡升級。

快充技術的進展

目前香港主要快充功率為50-150kW，理論上30分鐘可充至80%。2026年預計將引入350kW超快充技術，可將時間縮短至15分鐘。然而，車輛本身的BMS（電池管理系統）是否能支援高功率充電，是另一變數。

2026年後生態系重塑：三大演變劇本

政策退場後，香港電動車市場將走向何方？我們可以推演三種可能劇本：

1. 市場自發劇本：車價持續下降、 choice 豐富、充電便利性提升，電動車滲透率稳定增长，但速度減慢。
2. 波動調整劇本：短期需求下降導致产商降價促銷，刺激新一輪增長，但市場平均價格上漲抵消部分效應。
3. 混合動力過渡劇本：-plugin hybrid（PHEV）填补電動純電（BEV）的需求缺口，形成過渡期市場結構。

政策工具箱的重新配置

政府雖取消了私家車稅務寬免，但保留了其他政策措施，如豁免電動車的首次登記稅（這與寬免 different）、停車費優惠、隧道費豁免等。未來政策可能转向：

• 強化排放標準，逐步收緊燃油車登記限制
• 對非電動商用車輛徵收環境稅
• 要求發展商增加充電設施配比
• 推動電池回收產業鏈建設

消費者行為的長期變化

價格敏感度仍是最大變數。若電動車維持在相同級別比燃油車貴10-20%，滲透率增長將有限；若能降至5%以内，市場將快速轉向。charging anxiety 也需 through 基建改善來缓解。

行動呼籲

如果你是打算換購電動車的車主，剩餘時間已經不足一個月。建議立即：

• 查閱 Transport Department 官網確認資格及配額
• 聯繫經銷商了解庫存及提車時間
• 評估舊車拆毀價值與稅務寬免的 net benefit
• 考慮是否轉向商用車或plugin hybrid選項

若你是車商或相關產業從業者，現在是重估庫存策略、調整定價、佈局商用車市場的關鍵時刻。

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參考資料

• 香港特区政府 2026年財政預算案演詞
• 運輸署電動車稅務寬免計劃官方網頁
• unwire.hk 新聞報導
• 香港環保署空氣質素報告
• BloombergNEF Electric Vehicle Outlook 2025