日股在 2024 年表現亮眼，漲幅近二成，這得益於多項利好因素，例如東京證交所的改革、新 NISA 措施以及企業業績復甦。雖然中途也曾出現史上最大跌幅，但整體而言，日股仍維持漲勢，並預計在 2025 年繼續保持上漲趨勢。本文將深入分析日股在 2024 年的表現，並探討 2025 年的潛在投資機會。
日股強勁漲勢：2024 年回顧
2023 年開始實施的東京證交所改革，要求企業重視資本成本和股價，提升企業治理水平。這項改革在 2024 年成效顯著，企業積極減少交叉持股，釋出部分股權並回購自家股票，回饋股東。根據統計，2024 年日本企業回購自家股票總額約 17 兆日圓，比前一年增加七成，創下連續三年新高。
2024 年 1 月實施的新 NISA 措施，將投資上限提高至原先的三倍，免稅期間也延長，吸引了大量散戶投資人進入股市。根據日本證券業協會的數據，2024 年 1 至 9 月，新 NISA 開戶數增加了 384 萬個，達到 2,509 萬個，相當於日本每四名成年人就有一個 NISA 帳戶。成交金額也大幅增長，投資型股票或基金為 10.2 兆日圓，定期定額基金為 3.5 兆日圓，共 13.8 兆日圓。
許多日本企業在 2024 年果斷漲價，擺脫通貨緊縮的陰霾，獲利和股價同步走高。例如，大林組將能源漲價的成本反映在工程上，獲利改善，全年股價上漲 72%。帝國資料銀行的調查結果顯示，截至 2025 年 4 月，森永製菓、江崎固力果等食品業者預計漲價 6,000 項商品，比 2024 年增加六成。
2025 年日股投資機會
展望 2025 年，日股預計將繼續維持漲勢，主要原因包括：
2024 年開始的薪資上漲趨勢預計將延續至 2025 年，工會將再度要求加薪 5%。如果成功，日本企業和消費者將擺脫長達 30 年的通縮心態，內需消費將有望提升。
美國總統大選後，外資並未大幅賣超日股，原因是日本受關稅影響相對較小，且期待日本股市結構持續改變。
美、日總體經濟環境趨向健全，企業業績預期將好轉，加上東證和投資人對公司治理的改革持續施壓，企業也認為 ROE 需要上升，這將進一步推動日股上漲。
2025 年五大投資主題
生成式 AI 的發展需要大量電力，而綠能供應不足，化石燃料將受到青睞。因此，能源股將成為 2025 年的投資熱點。
半導體、資通訊、資料中心等與 AI 相关的企業將受益于 AI 技术的發展，這些企業的股票也值得關注。
隨著疫情的趨緩，日本國內觀光市場將迎來復甦。鐵道、飯店等傳統觀光類股，以及提供外國觀光客體驗服务的企業都將受益。
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